娱乐社区(娱乐社区唱歌聊天室安卓版平台)
娱乐社区
804号
本报告简介
经过三个阶段的发展，2020年跨年晚会正式破局，从二次元站到泛娱乐社区的转型已经完成。
Billie Billie成立于2009年，早期主要是以兴趣为导向的二次元视频平台，在陈睿加入后逐渐资本化。经过IPO前的四轮融资，2018年在纳斯达克上市，随后获得腾讯、阿里、索尼的战略投资，与公司业务形成联动，不断拓展业务边界。
在对外投资方面，上市以来加快了泛娱乐产业链的布局，范围从二次元核心领域逐渐渗透到整个泛娱乐产业。
毕丽毕丽在社区氛围和成本上有明显优势。
在PUGC赛场上，毕丽毕丽主要面对来自Tik Tok、Aauto Quicker和西瓜视频的竞争，社区氛围成为毕丽毕丽的制胜法宝。在PGC领域，腾讯、爱奇艺、优酷以专业内容为流量入口，围绕电视综艺、明星话题进行社群运营；
相对而言，毕丽的优势在于内容购买可控性高，社区氛围浓厚，成本控制好。毕丽主要的中长视频可以覆盖更多的内容，长度可选的视频更有利于产品的全面推广，互动性高，信任度更高。社区氛围方面，毕丽的优势在于优质弹幕文化带来的归属感。
分区拓展了内容的生态边界，同时保持了社区氛围和用户增长的平衡。
2019年以来，优质内容和爆款活动显著提升了用户数量，后疫情时代增速依然不错。毕丽毕丽通过不断分割区域来扩大自己的内容边界，同时分区模式也减少了各类人群融合带来的社区氛围的变化。
目前传统的二次元内容访问量仅占总量的30%，但社区氛围日益浓厚。PUGV+OGV的内容供给与创作者和用户形成了良好的互动，这是毕丽能够保持高留存、高粘度的主要原因。
有很强的用户认同感和归属感，MAU未来增长空间较大。
至今还保留着答题转正的规则。通过答题筛选出来的用户有相当的认同感和归属感，表现出高粘度、低卸载、低获取成本的特点。
2021Q1财报显示，毕丽毕丽日均使用时长已达82分钟，处于视频平台上游水平。留存率保持在80%以上，获取成本仅为2.9美元/MAU，低于主流互联网平台。
关于Billie Billie的用户增长空间，我们梳理了Z代基本盘和标杆Tik Tok的情况，认为Billie Billie在未来几年可以达到4亿以上的用户，增长空间更多的是在下沉市场。
营收结构逐步优化，广告、电商、大会员业务未来将逐步发力。
2021Q1财报显示，直播和VAS业务占比提升至38%，游戏业务收入占比下降至30%，收入结构进一步改善。
游戏产品线依然丰富，广告识别度高，电商变现需要进一步拓展。2020年直播业务收入占比提升至10.9%，业务逐渐步入正轨。
2020年大会员业务收入占比32%，渗透率和会员价格相比同类视频平台有提升空间，将成为未来业绩增长的重要引擎。
来源:信达证券
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